अमेरिकी श्रम बाजार ने अपनी असाधारण ताकत का प्रदर्शन जारी रखा है, जिसमें पिछले सप्तাহ में पहली बार बेरोजगारी लाभ के लिए आवेदन करने वालों की संख्या केवल 215,000 रही, जो अर्थशास्त्रियों के अनुमान से कम है। यह आंकड़ा तंग श्रम बाजार और अब भी उच्च भर्ती मांग को दर्शाता है।

मजबूत रोजगार डेटा Fed के बाज़ रुख के लिए एक प्रमुख समर्थन कारक है। मजबूत श्रम बाजार के साथ, Fed के पास गहरी आर्थिक मंदी की चिंता किए बिना उच्च ब्याज दरों को बनाए रखने की गुंजाइश है। जुलाई FOMC के विवरण से पता चलता है कि Fed अधिकारी श्रम बाजार डेटा को नीतिगत निर्णयों में एक महत्वपूर्ण कारक मानते हैं।

जून में अमेरिकी CPI में मामूली गिरावट एक सकारात्मक संकेत है, लेकिन Fed द्वारा सबसे बारीकी से निगरानी किए जाने वाले सेवा क्षेत्र में मुद्रास्फीति अब भी बढ़ रही है। यह मजदूरी के दबाव और सेवा लागत को दर्शाता है जो अब भी बना हुआ है, जिसके लिए Fed को सख्त नीति बनाए रखने की आवश्यकता है।

अमेरिकी 10-वर्षीय बॉन्ड प्रतिफल घटकर 4.545% पर आ गया है, क्योंकि निवेशक सुरक्षित संपत्तियों की ओर रुख कर रहे हैं और ब्याज दर की उम्मीदों को समायोजित कर रहे हैं। बॉन्ड प्रतिफल में यह गिरावट दर्शाती है कि बाजार मजबूत रोजगार डेटा के विपरीत, आर्थिक मंदी के जोखिम को अधिक महत्व दे रहा है।

Fed के बाज़ रुख से मजबूत अमेरिकी डॉलर भारतीय रुपये और अन्य एशियाई मुद्राओं पर दबाव डालने वाला मुख्य कारक है। उभरते बाजारों से पूंजी बहिर्वाह इस दबाव को और बढ़ा रहा है, खासकर जब मध्य पूर्व तनाव जोखिम-विरोधी भावना को बढ़ाता है।

जापान के बैंक (BOJ) की मौद्रिक नीति में अनिश्चितता एशियाई विदेशी मुद्रा बाजार की तस्वीर को और जटिल बना रही है। कमजोर येन अन्य एशियाई मुद्राओं को भी कमजोर कर रहा है, जिससे क्षेत्रीय केंद्रीय बैंकों के लिए आयात मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना मुश्किल हो रहा है।

विदेशी मुद्रा व्यापारी अब विशेष रूप से अगले सप्ताह जारी होने वाले महत्वपूर्ण अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, जिसमें उत्पादक मूल्य सूचकांक (PPI) और खुदरा बिक्री शामिल हैं। ये आंकड़े आर्थिक और मुद्रास्फीति के रुझानों के बारे में अतिरिक्त जानकारी प्रदान करेंगे, जो Fed को अगली बैठक में निर्णय लेने में मदद करेंगे।

मध्य पूर्व में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव ने वैश्विक वित्तीय बाजारों में हड़कंप मचा दिया है। इज़राइल और ईरान के बीच बढ़ते संघर्ष के कारण 16 जुलाई को जोखिम भरी संपत्तियों की बड़े पैमाने पर बिकवाली हुई।

सोना, जो एक प्रमुख सुरक्षित आश्रय (Safe Haven) संपत्ति है, $4,053 प्रति औंस के स्तर पर पहुंच गया, जो कई महीनों में इसका उच्चतम स्तर है। सोने की कीमत में वृद्धि भू-राजनीतिक तनाव और अमेरिकी ब्याज दरों की अनिश्चित संभावनाओं दोनों से समर्थित है।

कच्चे तेल की कीमतों में भी तेज उछाल आया क्योंकि बाजार को आशंका है कि संघर्ष पूरे क्षेत्र में फैल सकता है, जिससे मध्य पूर्व से तेल की आपूर्ति को खतरा हो सकता है। ब्रेंट और WTI कच्चे तेल की कीमतों में एक साथ वृद्धि हुई।

हाल ही में जारी FOMC की जुलाई बैठक के विवरण ने बाजार में अनिश्चितता को और बढ़ा दिया है, क्योंकि Fed ने संकेत दिया है कि यदि मुद्रास्फीति उच्च बनी रही तो वह और ब्याज दरें बढ़ा सकता है। भू-राजनीतिक जोखिम और मौद्रिक नीति की अनिश्चितता के संयोजन ने बाजार पूर्वानुमान को और जटिल बना दिया है।

अमेरिकी डॉलर इस संकट के बावजूद मजबूत बना हुआ है, जो एक वैश्विक आरक्षित मुद्रा के रूप में इसकी स्थिति को दर्शाता है जिस पर उच्च अनिश्चितता के समय में निवेशक भरोसा करते हैं। अमेरिकी अर्थव्यवस्था अन्य विकसित देशों की तुलना में मजबूत बनी हुई है।

अमेरिकी CPI जून में मामूली रूप से कम हुआ, जिससे बाजार को उम्मीद मिली कि मूल्य दबाव कम होना शुरू हो सकता है। हालांकि, मुख्य सेवा मुद्रास्फीति (Core Services Inflation) अब भी उच्च बनी हुई है, जो Fed के लिए एक प्रमुख चिंता का विषय है।

भारतीय बाजार के लिए, कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें सीधे तौर पर चिंता का विषय हैं क्योंकि भारत अपनी तेल जरूरतों का अधिकांश हिस्सा आयात करता है। उच्च तेल कीमतें भारत के व्यापार घाटे और मुद्रास्फीति को बढ़ा सकती हैं, जिससे RBI के लिए नीतिगत चुनौतियां पैदा हो सकती हैं।

अमेरिकी संघीय संरक्षित कोष (Fed) ने जुलाई की FOMC बैठक में नीतिगत ब्याज दर को 3.50-3.75% पर बरकरार रखा, जैसा कि 8 जुलाई को जारी बैठक के विवरण में बताया गया। यह निर्णय बाजार की उम्मीदों के अनुरूप था, लेकिन Fed अध्यक्ष केविन वार्श के तेवरों ने निवेशकों का विशेष ध्यान आकर्षित किया।

अध्यक्ष वार्श ने स्पष्ट रूप से बाज़ (hawkish) रुख अपनाते हुए जोर दिया कि Fed को तब तक सख्त मौद्रिक नीति बनाए रखनी होगी जब तक मुद्रास्फीति स्थायी रूप से 2% के लक्ष्य पर वापस न आ जाए। उन्होंने चेतावनी दी कि मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई अभी खत्म नहीं हुई है और Fed जरूरत पड़ने पर और कड़े कदम उठाने को तैयार है।

बैठक के विवरण के साथ जारी सारांश आर्थिक पूर्वानुमान (SEP) से पता चलता है कि अधिकांश FOMC सदस्य अब भी 2026 में कम से कम एक और ब्याज दर वृद्धि की उम्मीद कर रहे हैं। मुख्य मुद्रास्फीति (core inflation) विशेष रूप से सेवा क्षेत्र में अब भी मजबूत बनी हुई है।

अमेरिकी डॉलर सूचकांक (DXY) लगातार मजबूत बना हुआ है और कई हफ्तों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है, क्योंकि निवेशकों ने ब्याज दर में कटौती की अपनी उम्मीदों को बाद की अवधि में स्थानांतरित कर दिया है। मजबूत डॉलर उभरती बाजार अर्थव्यवस्थाओं की मुद्राओं पर दबाव डाल रहा है।

बॉन्ड बाजार में, अमेरिकी सरकारी बॉन्ड पर 10 वर्षीय प्रतिफल घटकर लगभग 4.545% पर आ गया है, जो आर्थिक संभावनाओं और भविष्य में विकास मंदी के बारे में चिंताओं को दर्शाता है। बॉन्ड प्रतिफल में गिरावट बाजार में बढ़ते जोखिम-विरोधी (Risk-Off) रुख से भी प्रेरित है।

अमेरिकी श्रम बाजार के आंकड़े मजबूत बने हुए हैं, जिसमें पहली बार बेरोजगारी लाभ के लिए आवेदन करने वालों की संख्या 215,000 रही, जो बाजार की उम्मीदों से कम है। यह तंग श्रम बाजार को दर्शाता है, जो Fed की सख्त मौद्रिक नीति का समर्थन करता है।

भारतीय रुपये पर मजबूत डॉलर और मध्य पूर्व तनाव का दबाव जारी है। भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) संभवतः मुद्रा स्थिरता बनाए रखने के लिए दरों को स्थिर रखेगा और बाजार में हस्तक्षेप करता रहेगा।

WTI कच्चे तेल की कीमत 16 जुलाई को बढ़कर लगभग $80 प्रति बैरल हो गई, जो एक महीने में सबसे उच्च स्तर है, क्योंकि अमेरिका और ईरान के बीच सैन्य संघर्ष लगातार बढ़ रहा है। अमेरिका ने ईरान के खिलाफ और हवाई हमले किए हैं, और होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से आपूर्ति में व्यवधान का जोखिम बाजार पर हावी है।

होर्मुज जलडमरूमध्य दुनिया का सबसे महत्वपूर्ण तेल परिवहन मार्ग है, जो हर दिन वैश्विक तेल व्यापार का लगभग एक-तिहाई वहन करता है। अमेरिका-ईरान सैन्य संघर्ष इस महत्वपूर्ण मार्ग की सुरक्षा के लिए सीधा खतरा है।

तकनीकी रूप से, WTI तेल ने $78 के प्रतिरोध को सफलतापूर्वक पार कर लिया है, जिसका अगला लक्ष्य $80 है। यदि यह इस स्तर को पार कर जाता है, तो तेल की कीमत $82 तक बढ़ सकती है। हालांकि, मध्य पूर्व संघर्ष में किसी भी शांति के संकेत से तेल की कीमतों में तेजी से गिरावट आ सकती है।

कनाडाई डॉलर तेल की कीमतों से समर्थित होकर 4 सप्ताह के उच्च स्तर पर बना हुआ है। कनाडा अमेरिका को सबसे बड़ा कच्चा तेल निर्यातक है। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर चीन के मजबूत आर्थिक आंकड़ों से बढ़ा, जबकि न्यूजीलैंड डॉलर मध्य पूर्व संघर्ष से सुरक्षित मांग के कारण गिर गया।

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष Warsh ने इस सप्ताह कांग्रेस के समक्ष व्यापक मौद्रिक नीति विचार प्रस्तुत किए, स्पष्ट रूप से कहा कि वर्तमान मुद्रास्फीति का दबाव स्थायी नहीं होगा और श्रम बाजार मूल रूप से संतुलन की स्थिति में पहुंच गया है। यह डोविश बयान बाजार की उम्मीदों को मजबूत करता है कि ब्याज दर वृद्धि चक्र समाप्त होने वाला है।

Warsh ने बताया कि आपूर्ति श्रृंखला की बहाली, ऊर्जा की कीमतों में स्थिरता और श्रम आपूर्ति-मांग संतुलन जैसे कई कारक मिलकर मुद्रास्फीति को कम कर रहे हैं। फेड डेटा-आधारित निर्णय मोड बनाए रखेगा।

वहीं, फेड गवर्नर Cook ने मुद्रास्फीति पर चिंता व्यक्त करते हुए चेतावनी दी कि यदि मुद्रास्फीति लगातार कम नहीं होती है तो वे और कड़े कदम उठाने का समर्थन करेंगी। न्यूयॉर्क फेड प्रमुख Williams ने CPI डेटा का स्वागत किया लेकिन कहा कि ब्याज दर की दिशा अभी स्पष्ट नहीं है।

फेड की Beige Book रिपोर्ट के अनुसार, मई के अंत से जून तक, 12 फेड जिलों में से 11 ने आर्थिक गतिविधियों में हल्की से मध्यम वृद्धि की सूचना दी। कीमतों में सामान्य रूप से मामूली वृद्धि हुई, पिछली अवधियों की तुलना में वृद्धि दर धीमी रही।

बाजार ने सकारात्मक प्रतिक्रिया दी, 10 वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड घटकर 4.545% हो गई और DXY सूचकांक 100.40 पर कमजोर बना रहा। EUR/USD बढ़कर 1.1475 हो गया जबकि GBP/USD 1% से अधिक बढ़कर 1.3550 पर पहुंच गया।

अमेरिकी श्रम विभाग द्वारा जारी आंकड़ों के अनुसार, जून 2026 में उत्पादक मूल्य सूचकांक (PPI) में मासिक आधार पर 0.3% की गिरावट आई और वार्षिक वृद्धि दर मात्र 5.5% रही, जो बाजार की अपेक्षा 6.2% से काफी कम है। कोर PPI में 4.7% की वृद्धि भी उम्मीद से कम रही। इस महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति संकेतक ने फेडरल रिजर्व द्वारा जुलाई में ब्याज दर बढ़ाने की संभावनाओं को काफी कम कर दिया है, जिससे DXY सूचकांक 0.5% गिरकर 100.40 पर आ गया।

PPI मुद्रास्फीति का अग्रिम संकेतक है और इसका कमजोर होना दर्शाता है कि अमेरिका में मूल्य दबाव कम हो रहा है। यूरो बढ़कर 1.1475 पर पहुंच गया, जो कई हफ्तों में सबसे उच्च स्तर है। स्पेन का HICP 3.6% पर बना रहा जिसने ECB की नीति को सीमित किया।

ब्रिटिश पाउंड 1% से अधिक बढ़कर 1.3550 पर पहुंच गया, जो डॉलर की कमजोरी, राजकोषीय रूढ़िवादी चांसलर की नियुक्ति की उम्मीद और BoE द्वारा उच्च ब्याज दर बनाए रखने की उम्मीद से समर्थित है। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर 0.7020 पर पहुंच गया, जो चीन के मजबूत आर्थिक आंकड़ों से समर्थित है।

कनाडाई डॉलर WTI कच्चे तेल की कीमत $80 के पास रहने से 4 सप्ताह के उच्च स्तर पर बना हुआ है। बाजार अब अगले सप्ताह होने वाली FOMC बैठक पर ध्यान केंद्रित कर रहा है।

सोना $4,000 के ऊपर मजबूत, कच्चा तेल दबाव में

अमेरिकी CPI डेटा के बाद सोने की कीमत $4,040/औंस पर कारोबार कर रही है। फेड द्वारा दरों में कटौती की उम्मीदों से सोने को समर्थन मिल रहा है।

WTI कच्चा तेल $72-$74 के दायरे में कारोबार कर रहा है। चीन के कच्चे तेल के आयात में 41% की गिरावट ने वैश्विक ऊर्जा मांग को लेकर चिंताएं बढ़ा दी हैं।

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अमेरिकी CPI जून में उम्मीद से अधिक धीमा, डॉलर कमजोर

अमेरिकी श्रम विभाग ने जून के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) डेटा जारी किया जो उम्मीद से काफी कम रहा। मासिक CPI -0.4% रहा, जो अनुमानित -0.1% से काफी कम है। वार्षिक CPI घटकर 3.5% हो गया, जो पिछले 4.2% से कम है।

ऊर्जा सूचकांक में -5.7% की गिरावट आई – जो अप्रैल 2020 के बाद सबसे बड़ी मासिक गिरावट है। आवास लागत में भी उल्लेखनीय कमी आई, जो केवल 0.1% बढ़ी – जनवरी 2021 के बाद सबसे कम।

बाजार ने तुरंत प्रतिक्रिया दी। डॉलर इंडेक्स में गिरावट आई, EUR/USD और GBP/USD में तेजी आई। सोना $4,000 के ऊपर मजबूत बना हुआ है। फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें बढ़ गई हैं।

फेड अध्यक्ष Warsh ने कांग्रेस की सुनवाई में मुद्रास्फीति पर सख्त रुख अपनाया लेकिन अल्पकालिक ब्याज दर मार्गदर्शन देने से परहेज किया। बाजार ने इसे तटस्थ से नरम संकेत के रूप में व्याख्यायित किया।

चीन का जून व्यापार डेटा भी उम्मीद से बेहतर रहा – निर्यात +27%, आयात +36%, व्यापार अधिशेष $1,256 बिलियन।

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फेडरल रिजर्व के गवर्नर क्रिस्टोफर वॉलर ने सोमवार को एक सख्त रुख अपनाया जिसने बाजार की उम्मीदों को पूरी तरह बदल दिया। जुलाई में ब्याज दर बढ़ने की संभावना 22% से बढ़कर 39% हो गई।

वॉलर का बयान

वॉलर ने तीन प्रमुख तर्क दिए: मुख्य मुद्रास्फीति 2% लक्ष्य से ऊपर और गिरावट रुकी हुई श्रम बाजार तंग औसत मजदूरी 4.2% बढ़ रही और फेड को मुद्रास्फीति पर जीत की जल्दी घोषणा नहीं करनी चाहिए। 2 साल की ट्रेजरी प्रतिफल 4.75% पर आ गई। डॉलर इंडेक्स 105.40 के पार।

बाजार पर प्रभाव

यूरो गिरकर 1.0820 पर पाउंड 1.2840 पर। CPI डेटा फेड के अगले कदम के लिए महत्वपूर्ण होगा। निवेशकों को आंकड़ों से पहले तटस्थ स्थिति बनाए रखने की सलाह दी जाती है।

ब्रेंट क्रूड तेल 8.14 प्रति बैरल पर पहुंच गया क्योंकि होर्मुज जलडमरूमध्य से आपूर्ति में व्यवधान की आशंका बढ़ गई है। तेल की कीमतों में हर 10 डॉलर की बढ़ोतरी से वैश्विक मुद्रास्फीति 0.3-0.5 प्रतिशत अंक बढ़ सकती है। मौजूदा स्तरों पर वैश्विक मुद्रास्फीति में 0.5-0.8 अंक की और वृद्धि हो सकती है। फेडरल रिजर्व को ब्याज दरें बढ़ाने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड को भी इसी तरह के दबाव का सामना करना पड़ रहा है। सुरक्षित परिसंपत्तियों में निवेश बढ़ाने की सलाह दी जाती है। डॉलर और सोना खरीदना मुद्रास्फीति के जोखिम से बचाव का सबसे अच्छा तरीका है।