अमेरिकी डॉलर इंडेक्स 25 सितंबर 2026 को एशियाई सत्र में लगातार मजबूत हुआ और 101.80 के स्तर के करीब पहुंच गया, जिससे इस सप्ताह की तेजी जारी रही। इस बढ़त का मुख्य कारण कोई एक आंकड़ा नहीं, बल्कि पिछले सप्ताह की फेड बैठक के बाद बाजार द्वारा नीति-पथ का पुनर्मूल्यांकन है, जिसमें फेड ने ब्याज दर 25 आधार अंक बढ़ाकर 3.75%-4.00% कर दी।
बाजार को पुनर्मूल्यांकन के लिए मजबूर करने वाली बात बैठक के बाद का वक्तव्य और डॉट प्लॉट था, जो दिखाता है कि नीति निर्माता मानते हैं कि मुद्रास्फीति का जोखिम रोजगार के जोखिम से अभी भी अधिक है, यानी आगे दर बढ़ाने का दरवाजा बंद नहीं हुआ है। यह तस्वीर बाजार की उस पहले की अपेक्षा से स्पष्ट रूप से अलग है जिसमें ढील की ओर मोड़ की उम्मीद थी, और यही अपेक्षा-अंतर डॉलर को लगातार खरीदारी दे रहा है।
बॉन्ड बाजार ने विदेशी मुद्रा बाजार से अधिक तीव्र प्रतिक्रिया दी। अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5.09% से ऊपर पहुंच गई, जो 2007 के बाद सर्वोच्च है, जबकि 30-वर्षीय यील्ड 5.39% के करीब है। यील्ड में इतनी तेज वृद्धि का अर्थ है कि बाजार लंबे समय तक ऊंची ब्याज दर के माहौल की कीमत तय कर रहा है, और ब्याज दर अंतर हमेशा डॉलर का सबसे सीधा समर्थन रहा है।
प्रमुख मुद्रा जोड़ों में डॉलर की मजबूती लगभग सर्वव्यापी रही। EUR/USD 1.1375 के आसपास मामूली गिरा, GBP/USD 1.3200 के ऊपर टिका रहा, लेकिन यह 29 जून के बाद का सबसे निचला स्तर है। AUD/USD 0.7010 के आसपास रहा, जबकि USD/CAD लगातार पांचवें दिन बढ़कर 1.4140 पर पहुंचा, जहां कमजोर तेल कीमत और मजबूत डॉलर दोनों का दबाव है।
जापानी येन उन कुछ मुद्राओं में से है जिन्होंने लचीलापन दिखाया। USD/JPY तीन सप्ताह के उच्चतम स्तर लगभग 159.00 से पीछे हटा, जब जापान के वित्त मंत्री ने कहा कि जापानी केंद्रीय बैंक की हालिया दर वृद्धि मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए थी और केंद्रीय बैंक सरकार के साथ समन्वय में उपयुक्त नीति अपनाएगा। इस बयान को येन की कमजोरी पर अप्रत्यक्ष प्रतिक्रिया के रूप में पढ़ा गया।
क्रॉस जोड़ों ने भी स्पष्ट संकेत दिए। EUR/JPY गिरावट चैनल में रहते हुए 180.10 के आसपास 9-दिवसीय मूविंग एवरेज सपोर्ट का परीक्षण कर रहा है। AUD/JPY गिरकर 111.10 के करीब पहुंचा और 100-दिवसीय औसत खो दिया, जिससे गिरावट की संरचना और स्पष्ट हो गई।
भारतीय निवेशकों के लिए जो प्रमुख जोड़ों में कारोबार करते हैं, महत्वपूर्ण चेतावनी यह है कि इस माहौल में अस्थिरता ऊंची है। पोजीशन का आकार घटाना और अनुशासित स्टॉप-लॉस लगाना दिशा का अनुमान लगाने से अधिक महत्वपूर्ण है। जो डॉलर में संपत्ति रखते हैं उन्हें ब्याज दर अंतर का लाभ मिल सकता है, पर नीति-अपेक्षाओं के पलटाव से सतर्क रहना चाहिए, जो अक्सर बहुत तेजी से होता है।