यूरो पिछले समय में 1.12 से 1.1250 के दायरे में स्थिर रहा, जो सितंबर के मध्य के 1.160 से स्पष्ट रूप से कमजोर है और वर्ष के सबसे निचले स्तर के करीब है। हालांकि 17 महीने के निचले स्तर से गिरने के बाद कीमत में सुधार आया, यह सुधार यूरो क्षेत्र की अपनी मजबूत बुनियाद से नहीं आया
सुधार का कारण यूरोपीय बॉन्ड बाजार की स्थिरता है। फ्रांस और इटली के बॉन्ड भारी बिकवाली के बाद वापस आए, जिससे राजकोषीय जोखिम की चिंता कुछ कम हुई। लेकिन समग्र ढांचा नाजुक है क्योंकि यूरो ने यह साबित नहीं किया कि पिछली गिरावट निर्णायक रूप से पलट गई है
असली दबाव फ्रांस से आ रहा है। यूरो क्षेत्र की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के रूप में फ्रांस सबसे बड़ा राजनीतिक और राजकोषीय अनिश्चितता का स्रोत है। बाजार बजट संकट को लेकर चिंतित है, जबकि राजकोषीय निगरानी एजेंसी घाटा कम करने की योजना की मान्यताओं को अत्यधिक आशावादी बताती है
यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ECB) भी मुश्किल स्थिति में है। यूरो क्षेत्र की मुद्रास्फीति तेज हुई, सितंबर का सेवा PMI 53.0 तक सुधरा जो दर्शाता है कि सेवा क्षेत्र अभी भी काफी मजबूत है, लेकिन इनपुट लागत और बिक्री मूल्य दोनों बढ़े, जिससे वृद्धि और मुद्रास्फीति के बीच कठिन स्थिति बनी
इस बीच खुदरा बिक्री कमजोर रही। अगस्त की बिक्री केवल मामूली बढ़ी, जो दर्शाती है कि घरेलू मांग अभी भी कमजोर है। लेकिन बाजार ने इस डेटा को लगभग नजरअंदाज कर दिया क्योंकि यूरो को चलाने वाला कारक अभी बॉन्ड बाजार है, उपभोग डेटा नहीं
यूरो की संरचनात्मक समस्या को समझने के लिए अमेरिका से मूल अंतर देखना जरूरी है: यूरो क्षेत्र एक एकीकृत राजकोषीय इकाई नहीं है। जर्मन बॉन्ड मुख्य परिसंपत्ति है, जबकि फ्रांस और इटली के बॉन्ड अलग-अलग जोखिम प्रीमियम रखते हैं। जब जोखिम की भूख घटती है, पूंजी सीमांत देशों से जर्मनी की ओर बहती है, जिससे अंतर बढ़ता है और यूरो पर दबाव आता है
तकनीकी रूप से सहारा 1.1170 और 1.1140 से 1.1150 पर है; प्रतिरोध 1.1220, 1.1250 से 1.1260 तथा महत्वपूर्ण प्रतिरोध 1.1280 पर है। आधार परिदृश्य है कि कीमत निचले स्तर से ऊपर स्थिर हो और धीरे-धीरे 1.1250 से 1.1280 का परीक्षण करे। यदि 1.1280 वापस ले लिया जाए तो मध्यम अवधि का दृष्टिकोण बेहतर होगा
व्यापारियों के लिए EUR/USD को डॉलर सूचकांक और फ्रांस-जर्मनी बॉन्ड प्रतिफल अंतर के साथ देखना उपयोगी है। यदि अंतर बढ़ता रहे जबकि यूरो कमजोर हो, तो यह दर्शाता है कि बाजार यूरो क्षेत्र के संरचनात्मक जोखिम को कीमत दे रहा है। यूरो की अल्पकालिक दिशा अमेरिकी मौद्रिक नीति की अपेक्षाओं और यूरोपीय बॉन्ड बाजार की स्थिरता पर निर्भर करती है, और ऐसे माहौल में जोखिम नियंत्रण सबसे आवश्यक बना रहता है