बुधवार को एशियाई कारोबार सत्र में डॉलर सूचकांक ने सप्ताह की शुरुआत से जारी रिकवरी को बनाए रखा और साल के उच्चतम स्तर के करीब पहुंच गया। डॉलर की मजबूती के दो मुख्य कारण हैं — अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड में लगातार बढ़ोतरी और भू-राजनीतिक चिंताओं का बना रहना।
बाजार का ध्यान अब अमेरिकी व्यक्तिगत उपभोग व्यय (PCE) मूल्य सूचकांक और सकल घरेलू उत्पाद (GDP) के आंकड़ों पर केंद्रित है, जो इस सप्ताह जारी होंगे। PCE वह मुद्रास्फीति संकेतक है जिसे फेडरल रिजर्व (फेड) सबसे अधिक महत्व देता है। यदि आंकड़े बताते हैं कि मूल्य दबाव अभी भी जारी है, तो फेड के सख्त रुख बनाए रखने की उम्मीद और मजबूत होगी, जिससे डॉलर को नई गति मिलेगी।
बॉन्ड बाजार में 30 वर्षीय ट्रेजरी यील्ड पहले 24 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई थी, जबकि 10 वर्षीय यील्ड 5% के ऊपर बनी हुई है। इससे डॉलर-मूल्यवान संपत्तियां यूरोप और जापान के कम यील्ड वाले बॉन्ड की तुलना में अधिक आकर्षक हो गई हैं। ब्याज दर अंतर का कारक डॉलर को निरंतर सहारा दे रहा है।
हालांकि, डॉलर की तेजी के रास्ते में बाधाएं भी हैं। फेड अधिकारियों के बीच स्पष्ट मतभेद है। न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष जॉन विलियम्स का मानना है कि मुद्रास्फीति का सबसे बुरा झटका बीत चुका है और सितंबर की दर वृद्धि के बाद जल्दबाजी की कोई जरूरत नहीं है। वहीं सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष अल्बर्टो मुसालेम का कहना है कि नीति अभी भी ढीली है और मांग मुद्रास्फीति को बढ़ा रही है। शिकागो फेड के अध्यक्ष ऑस्टन गूल्सबी ने तो यहां तक कहा कि लंबे समय तक मुद्रास्फीति लक्ष्य से ऊपर रहना ‘आग से खेलना’ है।
इस मतभेद का अर्थ है कि डॉलर की अल्पकालिक दिशा मुख्य रूप से आंकड़ों पर निर्भर करेगी। यदि PCE अपेक्षा से अधिक आता है, तो बाजार दर नीति की पुनर्मूल्यांकन कर सकता है और डॉलर साल के उच्चतम स्तर को तोड़ सकता है। इसके विपरीत, यदि आंकड़े कमजोर रहते हैं, तो डॉलर में गिरावट का जोखिम भी नजरअंदाज नहीं किया जा सकता।
ट्रेडर्स के लिए इस सप्ताह तीन चरों पर ध्यान देना जरूरी है: पहला, PCE और GDP का अपेक्षा से विचलन; दूसरा, क्या बॉन्ड यील्ड कर्व और अधिक ढलानदार हो रहा है; तीसरा, भू-राजनीतिक स्थिति, विशेष रूप से मध्य पूर्व के ऊर्जा मार्ग से जुड़ी खबरें। किसी भी कारक में अप्रत्याशित मोड़ डॉलर सूचकांक में तेज उतार-चढ़ाव ला सकता है।
तकनीकी दृष्टि से डॉलर सूचकांक का प्रमुख प्रतिरोध साल के उच्चतम स्तर के पास है। यदि यह प्रभावी रूप से टूटता है और बना रहता है, तो आगे की तेजी का रास्ता खुल जाएगा; नीचे सहारा इस सप्ताह के निचले स्तर पर देखा जाएगा। आंकड़ों के प्रकाशन से पहले पोजिशन का आकार नियंत्रित करना उचित है ताकि तात्कालिक उतार-चढ़ाव से बचा जा सके।