18 सितंबर 2026 को अंतरराष्ट्रीय कमोडिटी बाजार में स्पष्ट विभाजन देखने को मिला। जहां स्पॉट सोने की कीमत एक सप्ताह के उच्चतम स्तर 4,381.26 डॉलर प्रति औंस पर पहुंच गई, वहीं कच्चे तेल की कीमतें लगातार कमजोर बनी रहीं और कमोडिटी बाजार की गिरावट का नेतृत्व किया।
पृष्ठभूमि पर नजर डालें तो 16 सितंबर को फेड ने फेडरल फंड्स दर का लक्ष्य दायरा 25 आधार अंक बढ़ाकर 3.75%–4.00% किया, जो जुलाई 2023 के बाद पहली बढ़ोतरी थी और 12-0 मतों से पारित हुई। फेड के नए अध्यक्ष केविन वॉर्श ने कहा कि “महंगाई बहुत अधिक है और बहुत लंबे समय से अधिक बनी हुई है”, क्योंकि महंगाई पांच साल से अधिक समय से 2% के लक्ष्य से ऊपर रही है। सिद्धांत रूप से यह सोने के लिए प्रतिकूल कारक है क्योंकि सोना ब्याज नहीं देता।
लेकिन वास्तविकता इसके विपरीत रही। घोषणा के दिन सोना गिरकर लगभग छह सप्ताह के निचले स्तर करीब 4,200 डॉलर पर आ गया, परंतु 17 सितंबर को कीमत 2% से अधिक उछलकर करीब 4,360 डॉलर पर पहुंच गई, और 18 सितंबर की सुबह (एशियाई समय) में यह एक सप्ताह के उच्चतम स्तर 4,381.26 डॉलर पर पहुंच गई। लंदन स्पॉट सोने का संदर्भ मूल्य 4,345.12 डॉलर प्रति औंस रहा, जो 4.01 डॉलर यानी 0.09% की बढ़त है।
इसका मुख्य कारण “अपेक्षा का अंतर” है। बाजार ने इस दर वृद्धि को पहले ही पूरी तरह से कीमतों में शामिल कर लिया था, इसलिए समाचार की पुष्टि होते ही सोने की गिरावट पर दांव लगाने वालों ने मुनाफा वसूल किया। साथ ही डॉलर सूचकांक सात सप्ताह के उच्च स्तर से नीचे आया, अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिफल शांत हुआ और तेल की कीमतें घटीं, इन तीनों ने सोने को समर्थन दिया।
कच्चे तेल की बात करें तो 17 सितंबर के कारोबार में तेल की कीमतों में व्यापक गिरावट दर्ज हुई। ब्रेंट क्रूड करीब 98.8 डॉलर प्रति बैरल और WTI करीब 96.3 डॉलर प्रति बैरल पर आ गया। इसका कारण यह है कि दर बढ़ोतरी से डॉलर मजबूत हुआ, जिससे डॉलर में मूल्यवान वस्तुओं को रखने की लागत बढ़ी; वैश्विक आर्थिक वृद्धि की चिंता ने मांग की संभावनाओं को दबाया; और भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम धीरे-धीरे घट गया। 100 डॉलर का स्तर एक बार फिर खरीदारों और विक्रेताओं के बीच विभाजन रेखा बन गया है।
आगे की संभावनाओं के लिए निर्णायक कारक फेड की नीति का रास्ता है। CME के फेडवॉच के अनुसार अक्टूबर की बैठक में 25 आधार अंक की बढ़ोतरी की संभावना 55.4% और दर बनाए रखने की संभावना 44.6% है; दिसंबर तक संचयी 25 आधार अंक बढ़ोतरी की संभावना 47.7% और संचयी 50 आधार अंक की संभावना 39.8% है। यह अनिश्चितता बताती है कि कमोडिटी बाजार में उतार-चढ़ाव ऊंचा बना रहेगा।
निवेशकों को प्रत्येक कमोडिटी के लिए अलग विश्लेषण ढांचा बनाना चाहिए: सोना वास्तविक ब्याज दरों और सुरक्षित निवेश की मांग के प्रति संवेदनशील है, जबकि तेल डॉलर लागत और मांग की अपेक्षाओं के प्रति। पोजीशन आकार नियंत्रित करना, निवेश विविधीकरण और स्टॉप-लॉस अनुशासन का सख्ती से पालन ही इस अत्यधिक अस्थिर वातावरण में टिके रहने की कुंजी है।