पिछले सप्ताह विदेशी मुद्रा बाजार में युआन की मजबूती पर विशेष ध्यान रहा। चीन के विदेशी मुद्रा व्यापार केंद्र ने मध्य दर की घोषणा की, जिसमें एक अमेरिकी डॉलर 6.7743 युआन के बराबर रहा। यह पिछले दिन के 6.7766 की तुलना में 23 आधार अंकों की बढ़ोतरी है। यह लगातार तीसरा दिन है जब युआन मजबूत हुआ है, और इससे भी महत्वपूर्ण यह है कि बढ़ोतरी का दायरा पहले के केवल 3 आधार अंकों से बढ़कर 23 आधार अंकों तक पहुंच गया, जो मजबूती की गति के स्पष्ट रूप से तेज होने का संकेत है।
यदि मुद्रा टोकरी के व्यापक संदर्भ में देखें, तो युआन की मजबूती केवल डॉलर के मुकाबले तक सीमित नहीं है। यूरो 7.8367 युआन, ब्रिटिश पाउंड 9.1210 युआन, ऑस्ट्रेलियाई डॉलर 4.8330 युआन और स्विस फ्रैंक 8.3072 युआन पर रहे। इसका मतलब है कि युआन कई प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले एक साथ मजबूत हुआ है, न कि केवल एक मुद्रा के साथ सीमित समायोजन।
इस बीच, डॉलर इंडेक्स अभी भी 99 के स्तर से ऊपर बना हुआ है और लगभग 99.1 पर कारोबार कर रहा है। यह स्थिति एक दिलचस्प तस्वीर पेश करती है: युआन और अमेरिकी डॉलर दोनों एक साथ मजबूत हो रहे हैं, जिसका अर्थ है कि कमजोरी का दबाव यूरो, जापानी येन और ब्रिटिश पाउंड पर स्थानांतरित हो गया है। बाजार केवल “डॉलर बेचकर युआन खरीदना” नहीं कर रहा, बल्कि प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की सापेक्ष मजबूती का पुनर्मूल्यांकन कर रहा है।
युआन को सहारा देने वाले तीन मुख्य स्तंभ हैं। पहला, निर्यातकों की मुद्रा विनिमय मांग का मौसमी सुधार, जब विनिमय दर की अपेक्षाएं अधिक स्थिर होती हैं तो कंपनियां विदेशी मुद्रा को शीघ्र युआन में बदलना पसंद करती हैं। दूसरा, मध्य दर में लगातार वृद्धि से मिलने वाला संकेत, जो कमजोरी की दिशा में सट्टेबाजी को कम करता है। तीसरा, सीमा पार पूंजी प्रवाह में मामूली सुधार।
डॉलर की ओर से, 99 के ऊपर टिकने का बड़ा कारण प्रतिस्पर्धी मुद्राओं की कमजोरी है। जब यूरो क्षेत्र के आर्थिक आंकड़े अस्थिर रहते हैं और बाजार जापान के केंद्रीय बैंक की नीति सामान्यीकरण प्रक्रिया पर सवाल उठाता रहता है, तो डॉलर को अप्रत्यक्ष समर्थन मिलता है। इसके अलावा, जब तक अमेरिकी 10 वर्षीय बांड प्रतिफल ऊंचे स्तर पर बना रहता है, डॉलर की ब्याज दर बढ़त बनी रहेगी।
निवेशकों के लिए, दोनों प्रमुख मुद्राओं का एक साथ मजबूत होना सबसे चुनौतीपूर्ण दौर है क्योंकि दिशा की स्पष्टता खो जाती है। एक ही दिशा में बड़ा दांव लगाना सामान्य से अधिक जोखिम भरा होता है। अधिक तर्कसंगत दृष्टिकोण यह स्वीकार करना है कि बाजार दायरे में घूम रहा है और दिशा अनुमान लगाने से जोखिम प्रबंधन की ओर ध्यान केंद्रित करना है।
व्यवहार में, कुछ बातों पर ध्यान देना चाहिए। पहला, अगले दिन मध्य दर में समायोजन का दायरा जारी रहेगा या नहीं। दूसरा, डॉलर इंडेक्स का 99 के स्तर की रक्षा, जो तय करेगा कि बाजार की जोखिम प्राथमिकता कैसे बदलेगी। तीसरा, निर्यातकों और आयातकों के लिए, वर्तमान उच्च दो तरफा उतार-चढ़ाव का दौर विनिमय दर जोखिम से बचाव मजबूत करने का अच्छा अवसर है।
एक बात जो अक्सर अनदेखी रह जाती है, वह यह है कि युआन ऑस्ट्रेलियाई और न्यूजीलैंड डॉलर जैसी वस्तु-संबंधित मुद्राओं के मुकाबले उल्लेखनीय रूप से मजबूत हुआ है। यह वैश्विक मांग की संभावनाओं के प्रति बाजार के पुनर्मूल्यांकन को दर्शा सकता है और आने वाले सप्ताहों में निगरानी योग्य संकेत है।
12 सितंबर को सप्ताहांत के कारण विदेशी मुद्रा स्पॉट बाजार बंद रहा। निवेशकों के पास पिछले सप्ताह की विनिमय दर की समीक्षा करने और अगले सप्ताह बाजार को प्रभावित करने वाले महत्वपूर्ण कारकों को व्यवस्थित करने का शांत समय है, बजाय इसके कि वे इंटरनेट पर बिखरी राय के पीछे चलें। अपना विश्लेषण ढांचा बनाना हमेशा हर अल्पकालिक टिप्पणी का पीछा करने से अधिक मूल्यवान होता है।
संक्षेप में, युआन की लगातार मजबूती और डॉलर का 99 पर टिके रहना दो शक्तियों के बीच की जंग को दर्शाता है जिसमें अभी कोई स्पष्ट रूप से हावी नहीं है। इस दौर से अच्छी तरह गुजरने वाले निवेशक आमतौर पर वे होते हैं जो दिशा अनुमान लगाने के बजाय अनुशासन और धैर्य को महत्व देते हैं, और जो नए डेटा से स्पष्ट संकेत मिलने पर खुद को ढालने के लिए तैयार रहते हैं।