अमेरिकी डॉलर बनाम जापानी येन इस सप्ताह 157 के ऊपर बना हुआ है, हालांकि बैंक ऑफ जापान (BoJ) के गवर्नर काजुओ उएदा ने भविष्य में नीति कड़ी करने का वादा किया, येन को सीमित सहारा ही मिला क्योंकि अमेरिकी प्रतिफल का लाभ अभी भी बना हुआ है।
BoJ ने सितंबर की बैठक में नीति दर 1.25% तक बढ़ाई, मतदान 7-2 रहा, जो आंतरिक मतभेद दर्शाता है। हालांकि, दर बढ़ोतरी के बावजूद USD/JPY घोषणा के बाद 157 से ऊपर बना रहा, जो दर्शाता है कि जापान का एकपक्षीय कड़ा रुख अमेरिका के उच्च प्रतिफल के आकर्षण की भरपाई नहीं कर सकता।
जापान के मुद्रास्फीति आंकड़े दर बढ़ोतरी का कुछ समर्थन करते हैं। मुख्य मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है और मजदूरी वृद्धि में सुधार के संकेत दिख रहे हैं। लेकिन BoJ आमतौर पर सतर्क रहता है, क्योंकि बहुत जल्दी कड़ाई से नाजुक सुधार दब सकता है।
येन की कमजोरी पर टोक्यो का रुख भी दिलचस्प है। जापानी अधिकारियों ने कई बार कहा कि येन “कम आंका गया” है और हस्तक्षेप की संभावना से इनकार नहीं किया। मौखिक हस्तक्षेप कमजोरी की गति को कुछ सीमित करता है, लेकिन पिछले अनुभव दर्शाते हैं कि यदि बुनियादी कारक समर्थन न करें तो केवल हस्तक्षेप प्रवृत्ति नहीं पलट सकता, केवल गति धीमी कर सकता है।
अमेरिका की ओर से, कमजोर रोजगार डेटा ने डॉलर पर अस्थायी दबाव डाला लेकिन येन की कमजोरी की स्थिति नहीं बदली। यह दर्शाता है कि जब अमेरिका-जापान ब्याज दर अंतर इतने चरम स्तर पर हो, तो येन की मांग कमजोर बनी रहती है। केवल तब जब अमेरिकी प्रतिफल में प्रवृत्तिगत गिरावट आए या BoJ अधिक दृढ़ संकल्प दिखाए, अंतर वास्तविक रूप से घटेगा।
तकनीकी रूप से, 157.00 USD/JPY का महत्वपूर्ण सहारा है, 158.00 प्रतिरोध है। यदि कीमत 158 से ऊपर मजबूत होती है तो यह मनोवैज्ञानिक स्तर 160 को चुनौती दे सकती है, जब जापान के हस्तक्षेप का जोखिम स्पष्ट रूप से बढ़ेगा। यदि 156.00 टूटता है तो यह मुनाफावसूली की लहर को जन्म दे सकता है और येन को थोड़ा आराम दे सकता है।
व्यापारियों के लिए हस्तक्षेप के जोखिम से विशेष रूप से सावधान रहना जरूरी है। अतीत में जापान ने येन के तेज गिरावट पर कई बार हस्तक्षेप किया, जिससे विनिमय दर तुरंत तेजी से बदली। इसलिए 157 से ऊपर USD/JPY खरीदने की रणनीति में कड़ा स्टॉप-लॉस रखें, और ब्याज दर अंतर, दोनों केंद्रीय बैंकों के नीति संकेत तथा जापान के वित्त मंत्रालय के किसी भी बयान पर नजर रखें।