24 सितंबर 2026 की एशियाई सुबह सोने की कीमत 4,300 डॉलर प्रति औंस से नीचे गिर गई और लगभग 4,290 डॉलर के निचले स्तर को छू लिया। यह अगस्त के उस उत्साह के ठीक विपरीत है जब कीमती धातु 4,700 डॉलर तक पहुंची थी। दबाव एक ही दिशा से आ रहा है — फेड के कड़े रुख ने ब्याज दर बढ़ोतरी की उम्मीदें बढ़ा दी हैं।
विवरण में, सितंबर की बैठक में फेड ने दरों में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी करके उन्हें 3.75%-4.00% कर दिया और कहा कि मुद्रास्फीति का जोखिम रोजगार के जोखिम से अधिक बना हुआ है। इसके तुरंत बाद अमेरिकी सेवा PMI 58.7 आया जबकि अनुमान 56.0 था; विनिर्माण PMI 57.0 रहा जबकि अनुमान 53.6; समग्र सूचकांक 58.4 रहा। इन आंकड़ों ने अमेरिकी 10-वर्षीय ट्रेजरी प्रतिफल को 5.09% के ऊपर और 30-वर्षीय को 5.39% के करीब पहुंचा दिया।
सोना एक सैद्धांतिक परीक्षा से गुजर रहा है। पारंपरिक ढांचे के अनुसार भू-राजनीतिक तनाव को सुरक्षित निवेश की मांग बढ़ानी चाहिए। वास्तविकता यह है कि ईरान के राष्ट्रपति ने संयुक्त राष्ट्र महासभा में कहा कि जब तक प्रतिबंध और अमेरिकी नाकाबंदी जारी है, ईरान होर्मुज जलडमरूमध्य में नौवहन की स्वतंत्रता की अनुमति नहीं देगा। यूक्रेन ने रूस के साथ ऊर्जा युद्धविराम के लिए तैयार होने की बात कही। तनाव ऊंचा होने के बावजूद सोना गिरता रहा।
व्याख्या ट्रांसमिशन चैनल में है। मौजूदा भू-राजनीतिक तनाव सबसे पहले ऊर्जा कीमतों और मुद्रास्फीति की उम्मीदों को ऊपर धकेलता है, जिससे फेड की और सख्ती की उम्मीदें मजबूत होती हैं। इससे बॉन्ड प्रतिफल और डॉलर बढ़ते हैं, जो वास्तविक ब्याज दर के चैनल से सोने पर दबाव डालते हैं। दूसरे शब्दों में, इस चक्र में भू-राजनीतिक जोखिम सोने को सीधे सहारा देने के बजाय उसके चारों ओर से गुजर रहा है।
तकनीकी दृष्टि से महत्वपूर्ण समर्थन 4,250-4,235 डॉलर के क्षेत्र में है, जो छह सप्ताह के निचले स्तर से मेल खाता है; यदि यह टूटता है तो गिरावट की और गुंजाइश खुलेगी। नया प्रतिरोध 4,350 डॉलर के आसपास बना है, और इस क्षेत्र को वापस पाने से पहले की कोई भी रिकवरी कमजोर मानी जाएगी।
सोने के फिर से मजबूत होने की शर्त तीन कारकों का मेल है: वास्तविक ब्याज दर चरम पर पहुंचकर मुड़ जाए, डॉलर कमजोर हो, और सुरक्षित निवेश की मांग बढ़े। फिलहाल केवल तीसरा कारक अनुकूल है।
निवेशकों के लिए सावधानी यह है कि उच्च अस्थिरता में लीवरेज वाले उत्पाद जोखिम को कई गुना बढ़ा देते हैं। पोजीशन का आकार नियंत्रित करना और स्टॉप-लॉस का अनुशासन सबसे पहली प्राथमिकता है।